8月28日，河南金馬能源股份有限公司發(fā)布公告，擬以全球發(fā)售方式將其全資子公司河南金源氫能科技股份有限公司的股份于香港聯(lián)交所主板分拆獨立上市，啟動有關可能分拆其核心能源產(chǎn)品業(yè)務，即主要是液化天然氣及氫氣的生產(chǎn)及分銷，及正在進行發(fā)展的高純度氫氣生產(chǎn)、運輸、儲存及加氣；以及焦化副產(chǎn)品的氫化和進一步加工成為更深加工的衍生性產(chǎn)品（包括新材料）的相關工作。分拆上市后，金源氫能仍為其控股子公司。

這是全國首例煤炭企業(yè)分拆氫能子公司上市的案例。從商業(yè)角度看，這是一個有重大意義的決策。

金源氫能表示，國內驅動氫氣市場發(fā)展有以下四點因素：

1. 利好政策支持氫能的發(fā)展

根據(jù)《鄭州城市群燃料電池示范應用實施方案》及省政府的相關規(guī)定，在四年示范期內，河南城市群須推廣燃料電池汽車4,445輛及建設加氫站82座，形成完整的產(chǎn)業(yè)價值鏈。

2023年4月，《河南省新能源和可再生能源發(fā)展「十四五」規(guī)劃》強調要科學開展氫能規(guī)劃，構建產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢，拓展應用場景及技術創(chuàng)新。這些利好政策帶動了中國氫能產(chǎn)業(yè)的建設和商業(yè)化發(fā)展。

2. 中國制氫業(yè)具有成本優(yōu)勢

我國在工業(yè)副產(chǎn)制氫方面具有成本優(yōu)勢，在煉油、化工、鋼鐵、煤炭等領域會產(chǎn)生大量的副產(chǎn)品。中國的制氫企業(yè)可以充分利用這些資源進行氫氣的提取、凈化和壓縮，從而降低生產(chǎn)成本，提高整體經(jīng)濟效益。

3. 氫能的商業(yè)化發(fā)展不斷前進

制氫技術的創(chuàng)新進一步提升了氫能的環(huán)保價值。伴隨著氫燃料電池汽車市場的擴展，氫能相關的基礎設施也將不斷完善。制氫技術的演變、氫能產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同發(fā)展，以及基礎設施的改善，共同加快了氫氣的商業(yè)化進程。完善的基礎設施為商業(yè)化應用鋪平了道路，促進氫能產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)增長。

4. 氫氣的儲運技術不斷進步

氫氣的制、運、儲技術不斷進步，進一步推動了氫經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展。傳統(tǒng)的化石原料生產(chǎn)的灰氫目前保持其主流地位，但正在發(fā)生轉變。低碳氫氣的發(fā)展前景廣闊，市場份額不斷擴大。

金源氫能拆分后的優(yōu)勢

1. 資本優(yōu)化

金源氫能作為新能源領域的優(yōu)質企業(yè)，具有很大的市場潛力和發(fā)展前景。分拆為金源氫能提供了更多的融資渠道，有助于其進一步發(fā)展和擴大規(guī)模。

2. 業(yè)務專注

氫能作為一個迅速發(fā)展的行業(yè)，有大量的商業(yè)機會。金源氫能獨立上市后，將有更多的機會與其他新能源企業(yè)展開競爭。分拆可以使金源氫能更加專注于氫能行業(yè)，提高其在該領域的競爭力。

3. 風險隔離

分拆后可以保護金源氫能獨立的財務地位。如果金源氫能未來業(yè)績不佳，對金馬能源的整體影響也將降到最低。

4. 提升市場信心

分拆上市也可以提高市場對金馬能源的信心，表明公司有決心和能力對其業(yè)務進行有效的管理和戰(zhàn)略布局。分拆上市還可以提高金源氫能的知名度和影響力，有助于其在氫能行業(yè)內取得更大的市場份額。對于金源氫能的長期發(fā)展來說，無疑是一種有力的推動。

金源氫能布局未來：以向燃料電池汽車供應氫氣為重心

當前，通過成為合營公司（金江煉化）的生產(chǎn)合作伙伴及本公司的氫氣生產(chǎn)設施，金源氫能已具備氫氣生產(chǎn)和經(jīng)營方面的專業(yè)知識和經(jīng)驗?，F(xiàn)有的純化設施可將生產(chǎn)的氫氣提純?yōu)楦呒兌葰錃?，用于燃料電池汽車?/p>

金源氫能擬透過為現(xiàn)有焦粒造氣設施增加一氧化碳加蒸汽合成裝置增強焦粒造氣設施。增強后，預期可通過焦粒造氣設施直接生產(chǎn)氫氣，且焦粒轉化為氫氣的產(chǎn)能預計將達到約4.2億立方米。金源氫能認為，產(chǎn)能的增加可降低經(jīng)營成本。

在加氫站建設方面，金源氫能表示公司具有先發(fā)優(yōu)勢。以向燃料電池汽車供應氫氣為重心，2023年6月，金馬能源與政府指定協(xié)調鄭州高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)相關事務的委員會訂立合作協(xié)議。

協(xié)議指出，金馬能源須在鄭州高新區(qū)成立項目公司。該項目公司計劃于未來三至五年內在鄭州高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)建設15座配有加氫設施的加氣站。

據(jù)弗若斯特沙利文告知，于最后可行日期，金源氫能是鄭州高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)唯一與委員會就加氫站訂立相關合作協(xié)議的企業(yè)。

金馬能源將計劃總投資15億元，進一步收購、擴大氫能生產(chǎn)，重點發(fā)展氫能汽車、重卡及燃料電池等上下游產(chǎn)業(yè)鏈項目。

金馬能源還在2022年財報提到，為了抓緊河南省氫燃料電池汽車及相關產(chǎn)業(yè)發(fā)展機遇，基于集團的焦爐煤氣產(chǎn)能已達1000百萬立方米，公司已策劃全面進入氫能產(chǎn)業(yè)鏈，最終，形成氫氣“制、儲、運、加”等全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務, 打造中原氫能示范應用的新標桿。

依靠鄭州市加氣站網(wǎng)絡先發(fā)優(yōu)勢，及供氣距離及成本優(yōu)勢，金馬能源在核心焦炭業(yè)務提供充足煤氣氣源的基礎上，將能迅速及有效地進入新能源及氫能業(yè)務，參與國家的雙碳發(fā)展計劃。

中長期來看，金源氫能計劃并相信將能夠找到高質量的業(yè)務合作方，將氫能業(yè)務拓展至其他國家氫能重點發(fā)展省份及地區(qū)。這也將成為金馬能源另一個核心業(yè)務及盈利增長引擎。

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